沪伦通正式启动 首只全球存托凭证产品在伦交所挂牌交易

今日关注，我们再来聚焦中国资本市场开放的又一项大动作——沪伦通：中国证监会和英国金融行为监管局昨天发布联合公告，原则批准上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通业务，沪伦通正式启动。双方监管机构签署《上海与伦敦市场互联互通机制监管合作谅解备忘录》，将就沪伦通跨境证券监管执法开展合作。
当天，上交所上市公司华泰证券股份有限公司发行的沪伦通下首只全球存托凭证产品在伦交所挂牌交易。同时，上交所伦敦办事处也正式开业。
中国证监会表示，启动沪伦通是中国资本市场改革开放的重要探索，也是中英金融领域务实合作的重要内容，对拓宽双向跨境投融资渠道，促进中英两国资本市场共同发展，助力上海国际金融中心建设，都将产生重要和深远的影响。
每个交易日下午三点，当A股投资者完成一天的交易时，位于中时区的伦敦才刚刚开始新的一天。沪伦通的推出，打破了时间和空间的限制。作为连接中国和英国资本市场的桥梁，沪伦通源起于2015年9月举行的第七次中英经济财金对话。过去4年间，中英双方都在为这座桥梁早日“通车”积极准备。
沪伦通，就是上交所与伦交所互联互通机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证、并在对方市场上市交易。同时，通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。
简而言之，沪伦通包括东、西两个业务方向：东向业务是指符合条件的伦交所上市公司，在中国境内发行中国存托凭证并在上交所主板上市交易。西向业务，是指在符合条件的上交所上市公司在境外发行全球存托凭证并在伦交所主板上市交易。
昨天，华泰证券股份有限公司发行的GDR在伦交所挂牌交易。这是首家按沪伦通业务规则登陆伦交所的A股公司，意味着沪伦通西向业务迈出实质性的一步。当天，华泰证券GDR在伦交所收报21.25美元，较发行价20.5美元上涨3.7%。
上交所表示，希望沪伦通西向业务的开通能为更多境内上市公司拓展国际业务，提升国际知名度。与此同时，东向业务潜在发行人和市场机构正在积极咨询有关规则，发掘市场机遇，期待沪伦通早日实现双向开通。
前海开源基金首席经济学家 杨德龙 认为，用存托凭证模式破解上交所和伦交所开市时间的时差问题，可为今后上交所和其他交易所互联互通探索出一条新路。
（华泰证券通过发行GDR的模式在伦交所上市，那么和沪港通深港通的模式相比，沪伦通是通过在对方市场发行DR，即存托凭证，而不是直接买对方已经上市的股份，它将会成为未来将A股的交易所和国际上其他国家的交易所，进一步开通互联互通机制的一个重要的一步。）
人们通常会将沪伦通与沪港通和深港通相比较，他们都是跨境交易机制，也都是资本市场对外开放的重要事件，但中国国际金融（英国）有限公司首席执行官 夏星汉介绍，两者在运行机制上有较大区别：
（沪伦通与沪港通和深港通不同在于，沪港通和深港通是两地投资者互相到对方市场直接买卖股票，实现投资者跨境，产品留在对方市场。而在沪伦通的机制下，上交所和伦交所将对方市场的股票转换成存托凭证，到本地市场挂牌交易。从而实现金融产品跨境，投资者仍在本地市场。）
那么，哪些投资者可以参与沪伦通？据上交所介绍，个人投资者参与中国存托凭证交易，应当符合三大条件。第一，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元；第二，不存在严重的不良诚信记录；第三，不存在境内法律、本所业务规则等规定的禁止或限制参与证券交易的情形。
如果想参与投资沪伦通，首先要注意交易时间——上交所的交易时间为北京时间9点到15点，伦交所的交易时间为伦敦时间8点到16点，中英标准时差为8小时，夏令时 时差7小时，因此双方交易所几乎没有重合的交易时间。此外，交易制度也有所不同，A股实行T+1交易，且有涨跌停板限制；伦股实行T+0交易，没有涨跌停限制。
沪伦通将给A股带来哪些影响？中信建投认为，短期看，由于东向业务不具备融资功能，个人投资者参与门槛较高、参与度低，因此对A股资金面的影响十分有限。上交所最新统计年鉴现实，持股市值在300万以上的账户约有82万户，占比仅为2.1%。因此沪伦通上市以后，可参与的个人投资者较少，对A股资金面影响十分有限。夏星汉 认为，沪伦通的开通有助于提升A股在国际市场的影响力，进一步协助A股市场与国际接轨，也为国内的投资者和公司提供更多的投融资渠道。
[沪伦通开拓了A股上市公司直接在境外融资的新渠道，这样一方面支持他们跨境融资和并购的需求，同时也有利于他们拓展国际业务，提升国际知名度，进一步推动上交所国际化的进程，不断提升中国资本市场在国际上的影响力。]
新华社昨天播发国际时评：启动沪伦通昭示中国开放步伐不停歇。时评说，最近一段时间，由于美国主动挑起与中国经贸摩擦，外界普遍关注中国能否保持开放定力。事实一再表明，中国开放的决心不会变，开放的大门只会越开越大。