公募基金：资产配置里的“金凤凰”

公募基金是改革开放后资本市场较早出现的金融投资品。虽说精雕细磨20载，但时至今日多数投资者对公募基金的认识仍处于朦胧或陌生的阶段。作为资产配置领域的重要一环，公募基金的地位、模式和发展历程不容忽视。公募基金在资产配置里究竟扮演怎样的角色？特别是对于私募股权与信托产品的投资者来说，它又有何意义呢？
公募基金在改革开放春潮中扬帆而起
与英美等国家相比，中国公募基金起步时间较晚。改革开放初期，我国提出资本市场改革口号。1991年成立了中国证监会。1992年在改革开放全面放开资本改革的浩浩风帆中，诞生了中国第一只基金。
此后的7年时间里，国家共发行了75只基金。此阶段成立的基金公司和投资基金并非由中国人民银行总行批准。此时的基金属于封闭性基金并且期限较为混乱，甚至还有未设定期限的，发行、审批等由中国人民银行各地分行、地方政府多头管理，投向以房地产与实业为主，并且没有比例限制。
在基金尚未建立规范标准的背景下，基金投资市场一度“过热化”。在多头监管与试点的环境下，投向除了地产与实业，还有大部分甚至绝大部分投资到资金借贷、拆借等业务，完全违背改革开放与基金试点资本改革的初衷，也增加了基金投资风险。这阶段的基金存在设立不规范、资产结构不合理、运作不规范、交易方式混乱、规模太小等问题，直到1997年《证劵投资基金管理暂行办法》公布，所有监管权限才统一归口到中国证劵会。
乱象后的新生：高标准、高要求
伴随上述问题，国家开启了基金清理治理工作。根据《暂行办法》要求进行大浪淘沙。这个阶段可以说是基金发展的启蒙期，对后来的行业规范也起到较及时的警示作用。1997年《中国证券会暂行管理办法》问世，1998年3月27日，南方与国泰基金发行了两只股票型封闭基金。在《暂行办法》发布同时，也对发行报告、招募说明、基金契约等方面配套发布了一系列的监管文件。银行与券商部门也纷纷组建基金部，紧锣密鼓筹备开展基金业务，公募基金市场逐显百花齐放之态。
据相关人士回忆：“当时工作调到新成立的基金部，并不知道该部门具体做什么，只知道高标准，非常严格。”第二次涅槃重生的基金就是在高要求高标准的环境下诞生的，并且在《暂行办法》约束下结束了早前的多头管理，由中国证监会统一监管。《暂行办法》还规范了托管人与基金管理人的权利、结构、职责，特别强调保障投资人利益与监督权。2003年出台的《基金法》系统规范了投资人与管理人的权利义务。1997年后中国真正意义上的基金市场才拉开序幕，开启砥砺征程。这也标志着中国公募基金正式扬帆起航。

公募基金：公开透明为标志性特征
起初阶段，公募基金分为两类，即：股票型基金与债券型基金，且均为封闭式基金。后来分类更加细化，发展出股票型基金、混合基金、债券基金、货币基金等各类型的基金。暂行办法发布不久，证监会召开会议着手偏向开放式基金，原因是开放式基金规模灵活浮动，投资者可自由申购、赎回，管理人在此机制下更有动力与压力做好业绩与服务水平。从投资人和管理人角度，更健康的市场环境和完善的市场机制逐渐得到建立，这也是国际市场公认的。当时，华安基金在监管与市场的要求下，借助与拥有国际经验的机构合作催生了中国第一只开放式基金，随后其它基金公司也纷纷紧锣密鼓加入。
海外发达国家的基金通常是从封闭式基金起步，经过探索与试点后转向开放式基金，中国在试点期同样如此。原因是开放式基金优点多于封闭式基金，其对基金管理人、托管人、技术设施、监管都要求更高。这也是开放式基金发展至今成为主流产品的原因。截止2019年一季度，我国封闭式基金692只，开放式基金达到5126只，接近封闭式基金10倍。其特点如下：
1。申赎自由：投资人可随时申购与赎回，且交易方式灵活。
2。期限自由：没有固定存续期，投资人可以一直持有运作下去。
3。规模不固定：由于申赎与期限都不固定，在规模上业绩好的基金会越来越大，反之会逐渐萎缩直至清盘。
4。净值与信息披露透明公开化：每工作日公布资产净值，并按当日收盘净值受理投资者申购与赎回。